曾经写过，万科最大的危机不是债务，而是亏损。 对于企业来说，赚钱就是它唯一的价值，无论负债多少，能“盈利”即可。 我用价值100块的资产找你借100块，利息3块。 到期我能还利息，但是还不起本金。 这个时候，你有两个选择，继续给我100块，借新还旧，或者直接让我倒闭，拍卖资产。 选择借新还旧，你会持续拿到3块钱利息，选择破产，你拍卖资产可能出现资不抵债。所以对资本来说，你还不上本金不可怕，只要每年能还上利息即可…